광의유동성L 지표 신규 편제결과

광의유동성(L) 지표는 말잔 총량통계와 그 구성내역을 편제대상으로 하고 개관표(Survey)는 작성하지 않는다. 이는 L지표의 유동성발행기관에는 개관표가 작성되고 있는 예금취급기관 뿐만 아니라, 기업 및 정부 등도 포함되므로 이들 기관의 자산 및 부채 상황까지 포괄하는 개관표의 작성이 사실상 어렵기 때문이다. 우리나라의 L 지표보다 포괄범위가 좁지만‘광의유동성’을 작성하고 있는 일본의 경우에도 이러한 이유 등으로 개관표는 작성하지 않고 있다. 금융기관유동성(Lf) 지표는 종전 M3와 같이 말잔 및 평잔 총량과 그 구성내역 통계를 편제하되, L과 마찬가지로 개관표 작성은 생략하기로 하였다. 종전 M3와 금융기관 포괄범위가 크게 차이나지 않는 예금취급기관개관표를 이용하여 종전에 M3 총량지표와 함께 금융기관유동성 공급경로를 제공하던 금융개관표와 거의 유사한 정보를 얻을 수 있기 때문이다. 광의유동성(L) 지표는 통화지표인 광의통화(M2)는 물론 종전 우리나라 유동성지표인 M3보다 상품 포괄범위가 넓다. 즉 종전 M3에 정부 및 기업 등이 발행하는 국채, 지방채, 기업어음, 회사채 등의 유동성 금융상품이 추가된다. 한편 종전 M3는 동 지표에 대한 통계이용자의 수요 및 유동성 지표로서의 적합성 등을 고려하여 L의 구성지표로 부분 개편하여 계속 편제하되, 보험상품 등 통화성(moneyness)이 아주 낮은 상품도 포함하고 있음을 고려하여 그 명칭을 통화(Money)의 의미가 내포된 M3에서 Lf(금융기관 유동성 : Liquidity Aggregates of Financial Institutions)로 개칭하였다. 또한 새로운 통화금융통계 분류체계에 따라 Lf 유동성 구성상품의 그룹별 분류기준을 조정하였다. 유동성지표로서의 적정성을 평가하는 요소로는 유동성지표와 주요 거시경제변수간의 장기적 안정관계를 나타내는 안정성, 어떤 한 시점의 불균형상태에서 장기적 균형상태로 회복하는 정도를 나타내는 균형회복력, 장기균형이 깨어졌을 때 발생한 불균형이 유동성에 다시 영향을 미치지 않는지를 파악하기 위한 외생성 등을 평가기준으로 들 수 있다. 이러한 평가요소를 일관된 체계내에서 수량화된 평가결과를 제공해 주는 오차수정모형(Error Correction Model)을 이용하여 검증해 보았는데, 그 결과 광의유동성(L) 지표는 주요 거시경제변수와의 장기적 안정관계를 의미하는 안정성 및 균형회복력이 통화지표(M1, M2)보다 더 우수하고, 금리 및 실질소득에 대한 설명력도 양호한 것으로 나타났다.