국채 2019

장외호가집중시스템이란 증권회사 등이 장외시장에서 거래하는 모든 채권에 대한 호가정보를 한국금융투자협회에 실시간으로 보고하고, 협회는 이를 실시간으로 시장에 공시하는 제도를 의미한다. 기존의 국내 채권거래는 주로 장외에서 기관투자자 중심으로 이루어졌으며, 이를 위한 호가 제시 등의 의사표시가 사설메신저를 통해 진행되었다. 이에 따라, 채권 장외 호가 정보가 공개되지 않아 시장참가자들이 거래정보를 파악하기 어려웠고, 신규 참여자의 시장진입이 곤란하였다. 이러한 문제를 해소하고 장외시장에서의 채권가격정보에 대한 사전적 투명성을 확보하기 위해 2007년 12월부터 채권 장외호가집중제도가 시행되었다. 이에 따라 증권회사 및 채권매매전문중개회사는 거래상대방에게 호가를 제시함과 동시에 한국금융투자협회에도 호가를 실시간으로 전송하게 되었다. 한국금융투자협회는 전송받은 호가 정보(호가 제시 시간, 채권 종목명, 호가, 매매구분, 수량)를 실시간으로 전산매체(www.kofiabond.or.kr), 정보사업자 등을 통하여 실시간 공시하고 있다. 정부와 한국금융투자협회는 장외 채권시장 참여자의 가격 탐색비용을 절감하고 유통시장의 투명성을 증진시키기 위하여 채권 장외거래 체결내역 공시제도(사후적 투명성) 및 채권 장외호가집중시스템(사전적 투명성)을 운영하고 있다. 또한 시장 참가자들의 거래를 지원하기 위해 채권거래시스템인 케이본드(K-Bond) 시스템을 운영하고 있다. 채권 장외거래 체결내역 공시제도는 증권회사 등이 장외시장에서 채권을 매매한 경우 매매계약 체결시점으로부터 15분 이내에 거래내역을 한국금융투자협회에 보고하고, 협회는 이를 시장에 실시간으로 공시하는 제도를 의미한다. 과거에는 하루 중에 발생한 채권 거래내역을 사실상 채권시장이 종료한 15시 이후에 금융투자협회(구 증권업협회)로 일괄 보고하도록 함에 따라 거래정보가 채권 거래시간에 활용되지 못하는 문제점이 있었다. 제도도입 초기인 1998년 9월에는 금융투자협회(구 증권업협회)가 10개의 증권사로부터 채권의 종류별, 신용등급별로 수익률을 보고받아 이를 공시하는 방법으로 제도가 운용되었다. 이후 정부는 채권의 유동성프리미엄 등 다양한 요소를 채권 가격에 보다 전문적으로 반영하기 위해 2000년 6월 한국채권평가, 키스채권평가, 나이스피앤아이(구, 나이스채권평가) 등 3개의 민간채권평가회사 설립을 인가(2011년 9월 에프엔자산평가 인가로 현행 4개의 민간채권평가사 운영중)하고 제도 정착을 위한 정책적인 지원을 실시하였다. 이후 2003년 10월부터 금융투자협회의 개별 채권종목의 수익률 공시 업무를 중단하고 민간채권평가회사만이 채권의 가격을 평가하는 방식으로 제도가 개선되어 현재까지 운용되고 있다. 한편 금융투자협회는 채권평가회사와 고객 기관과의 유착가능성을 배제하기 위해 채권평가가격의 객관성과 적정성을 모니터링하고 있다. 기획재정부 국채과는 국채시장 활성화 및 국내외 투자자에 대한 홍보 강화를 목적으로 2011년 1월부터 국채시장 전용 홈페이지(http://ktb.moef.go.kr)를 개설하여 운영하고 있다. 기획재정부는 국채시장 홈페이지를 통하여 시장전문가 뿐만 아니라 일반투자자에게 국채시장 통합정보를 onestop으로 제공하고 있다. 한편 2015년에는 그간 분산되어 있던 국고채 관련 정보를 단일 시스템으로 연계, 통합하기 위해 국고채 통합정보시스템(http://www.ktbinfo.or.kr)을 구축하였다. 시스템 구축 이전에는 발행시장의 국고채 정보를 한국은행, 한국거래소 등에서, 유통시장의 경우 금융투자협회, 한국거래소, 예탁결제원 등에서 관리하는 등 관리체계가 분산되어 정보 통합 및 활용에 어려움이 있었으며 적시성 있는 시장 관리에도 한계가 있었다. 이에 정부는 유관기관 및 업계 전문가 등과 통합정보시스템 구축을 위한 TF를 구성하여 상세 방안을 논의하였으며, 금융투자협회가 중심이 되어 2015년 10월 시스템 구축이 완료되었다. 국고채 연관시장이란 국고채를 기초자산(underlying asset)으로 하여 형성된 국고채 연관상품 시장을 의미한다. 최근 국고채 시장이 성장을 거듭하면서 단순한 국고채 현물 매매 뿐 아니라 이에 연관된 파생시장이 형성되어 빠른 성장세를 보이고 있으며, 이러한 연관시장은 국고채 시장의 질적 성장을 견인하고 있다. 국고채 연관시장은 유형에 따라 다음과 같이 구분할 수 있다. 국고채를 거래하되 일정한 조건을 붙여서 자금 거래의 성격을 부여하거나(Repo 시장), 국고채의 원금과 이자부분을 분할하여 별도의 성격을 가진 유가증권으로 거래하는 시장(STRIPS)이 있다. 또한, 국고채의 거래 없이 국고채 가격변화에 의한 손익을 추구하거나 국고채 가격변화에 대해 헤지를 위한(국고채선물) 위험관리 시장과 국고채 지수에 투자함으로 분산투자 효과를 갖는(ETF) 등 국고채 시장과는 별도로 다양한 거래유인을 가진 참여자들이 시장을 형성하고 있다. 국고채 연관시장은 향후 질적·양적 발전을 지속할 것이며, 국고채 연관시장의 규모 확대 및 활성화는 국고채 현물시장의 활성화에도 긍정적인 역할을 할 것으로 기대된다. 정부는 국채연관시장의 활성화를 위해 지속적으로 정책적인 노력을 기울일 것이다. 국고채 원금이자 분리제도 혹은 스트립(Separate Trading of Registered Interest and Principal of Securities, STRIPS)이란 이표채의 원금과 이표를 분리하여 각각을 별개의 무이표채권(zero coupon bond)으로 매매하는 제도를 가리킨다. 예를 들어 발행일이 2011.12.10인 20년 만기 국고채는 20년 동안 매년 6월 10일과 12월 10일에 이자를 지급하고 2031.12.10일에 원금을 지급하는 현금흐름을 가지는데, 이 국고채를 스트립 하면 1개의 원금 스트립(Principal STRIPS)과 40개의 이표 스트립(Coupon STRIPS) 등 총 41개의 개별 무이표채권(할인채)을 만들어 유통시장에서 거래할 수 있게 된다. 2008년 글로벌 금융위기 이후 투자자산 다변화 필요성, 상대적으로 양호한 수익성 등으로 외국 중앙은행 및 국제금융기구의 국내채권 투자가 지속적으로 확대되고 있다. 한국은행은 외국 중앙은행의 국내채권 투자가 해당국의 외환보유액 운용이라는 공적인 성격을 갖는 데다 투자자금의 유출입 정도가 낮아 외환·자본시장의 안정 기반 확충에 도움이 될 것으로 판단하여 2015년부터 증권 Custody Service를 제공하고 있다. 구체적으로 한국은행은 외국 중앙은행, 국제금융기구 및 외국 정부가 국고채권, 재정증권, 통화안정증권에 투자할 경우 이들 기관과의 업무협약을 통하여 채권의 보호예수, 원리금 수령, 매매대금 및 증권 결제, 원천징수, 거래내역 관리 등의 서비스를 제공하고 있다. 이에 따라 2019년 말 기준으로 5개 외국 중앙은행 및 1개 국제금융기구와 서비스 제공을 위한 업무협약을 맺고 있다.