제4장 파생금융시장

파생금융상품(financial derivatives)은 그 가치가 통화, 채권, 주식 등 기초금융자산(underlying assets)의 가치 변동에 의해 결정되는 금융계약으로서 계약 형태에 따라 크게 선도계약, 선물, 옵션, 스왑 등으로 구분되며, 동 계약 형태들은 기초자산의 유형에 따라 통화, 금리, 주식 관련 상품 등으로, 거래 방법에 따라 장내 및 장외거래로 구분할 수 있다. 각 계약 형태의 주요 특징을 살펴보면, 먼저 선도계약(forward contracts)과 선물(futures)은 기초금융자산을 미래 특정 시점에 특정가격으로 사고팔기로 약정하는 계약으로서 이 두 가지 계약의 기본 성격은 동일하다. 그러나 일반적으로 선도계약은 장외시장에서 거래 당사자 간에 직접 거래되거나 딜러나 브로커를 통해 거래가 이루어지는데 비해 선물은 정형화된 거래소를 통해 거래가 이루어진다는 점에서 차이가 있다. 주가지수선물시장은 주식시장에 상장∙등록된 일부 또는 전체 종목의 가격수준을 나타내는 주가지수를 대상으로 선물 거래가 이루어지는 시장을 말한다. 주가지수선물시장은 주가 변동에 대한 헤지(hedge) 수단 등을 제공하기 위하여 1982년 2월 미국 캔자스시티상품거래소(Kansas City Board of Trade)에 최초로 개설되었으며 2002년 말 현재 24개국 35개 거래소에서 운영되고 있다. 우리나라의 경우 1996년 5월 한국증권거래소에 KOSPI200 선물시장이 개설되었으며 2001년 1월 한국선물거래소에 코스닥50 선물시장이 개설되었다. 한편 한국증권거래소와 한국선물거래소 통합에 앞서 2004년 1월 1일부터는 KOSPI200 선물시장이 한국선물거래소로 이관되어 거래되고 있다.