[R의 공포]안잡히는 인플레, 가혹한 긴축...파월 '홉슨의 선택' document_id A220623157215

[아시아경제 뉴욕=조슬기나 특파원]인플레이션이 고공행진하며 미국이 경기침체를 피할 수 있는 길은 점점 더 좁아지고 있다. 중앙은행인 연방준비제도(Fed)로선 사실상 대안이 없는 ‘홉슨의 선택’에 점점 가까워지는 모양새다. 시장에서는 40여년 만의 최고 수준인 인플레이션을 잡기 위해 보다 ‘가혹한’ 긴축이 필요하다는 지적도 쏟아진다. \n \n◇\"인플레 잡기 위해선 경기침체 빠뜨려야\" \n \n경기침체 우려를 한층 가열시킨 것은 14~15일(현지시간) 6월 연방공개시장위원회(FOMC)를 앞두고 발표된 인플레이션 지표다. 미 5월 소비자물가지수(CPI)가 1981년 이후 최대 상승폭(8.6%)을 기록하면서 Fed의 긴축 속도가 한층 빨라질 수 있다는 전망에 힘이 실린 탓이다. \n \n블룸버그통신은 \"급등하는 인플레이션이 Fed에 더 많은 조치를 취하도록 압력을 가하고 있다\"며 \"제롬 파월 Fed 의장이 인플레이션 통제를 위해 경기를 침체에 빠뜨려야 하는, 암울한 계산에 직면해 있다\"고 보도했다. \n \n월가에서는 당초 시장에서 기대해 온 ‘인플레이션 정점론’이 5월 CPI 발표로 물거품이 되면서 향후 Fed의 대응이 공격적 기조를 띨 수밖에 없을 것이란 목소리가 잇따른다. \n \n헤지펀드 그린라이트 캐피탈의 설립자인 데이비드 아인혼은 한 콘퍼런스에서 인플레이션에 대한 Fed의 접근 방식을 \"아이스크림 스쿱으로 눈 덮인 진입로를 치우는 것\"에 비유하며 현 금리 인상 경로로는 인플레이션을 잡기 충분하지 않다고 지적했다. 무디스애널리틱스는 지난달 말 보고서를 통해 \"Fed가 충분히 공격적으로 나오지 않으면 내년에 스태그플레이션이 올 수 있다\"며 \"Fed가 홉슨의 선택에 직면할 수 있다\"고 내다봤다. 홉슨의 선택은 선택의 여지가 없는 상황을 가리킨다. \n \n당장 이달 FOMC에서는 금리를 0.5%포인트 올리는 이른바 ‘빅스텝’ 가능성이 크다. 인상폭 기준으로는 기존에 예고된 것과 동일한 수준이다. \n \n다만 관건은 7월 이후 긴축에 대한 힌트다. 시장에서는 파월 의장이 기자회견에서 7월 빅스텝을 시사할지, 한번에 금리를 0.75%포인트 높이는 ‘자이언트스텝’ 가능성을 열어둘지 등을 주시하고 있다. 함께 공개되는 점도표상 금리 인상 경로와 장기금리의 변화 여부도 관심사다. 현 점도표 상 2022년 중위값은 1.9%, 장기금리는 2.4%다. \n \n결국 Fed가 인플레이션을 잡기 위해 과감한 긴축을 택할 경우 1980년대 폴 볼커 시대처럼 경기침체, 실업률 상승이 불가피할 것이란 관측이 쏟아진다. 그간 ‘연착륙’을 강조해온 Fed와 달리 골드만삭스, 도이체방크 등 월가 투자은행들은 이미 경기침체를 피하지 못할 것이라고 우려해왔다. \n \n미국 시카고대학 부스경영대학원의 IGM 등이 공동 실시한 설문조사 결과에서도 내년 중 미국의 경기침체를 예고한 경제학자는 응답자의 70%에 육박했다. 이들 중 40%는 Fed가 현재 1%인 기준금리를 2.8%까지 높이더라도 인플레이션 통제가 어려울 것이라고 봤다. \n \n◇거세지는 경기침체 논쟁 \n \n빌 클린턴 행정부에서 재무부 장관을 역임한 래리 서머스 하버드대학 교수는 이날 CNN에 출연해 향후 1~2년 내 미국이 경기침체에 직면할 것이라고 경고했다. 서머스 교수는 치솟는 인플레이션을 잡기 위해 한층 과감한 통화 긴축을 주문해 온 인물이다. 그는 인플레이션에 대해서도 \"Fed가 지나치게 낙관하고 있다\"고 지적했다. JP모건체이스의 브루스 카스맨 역시 \"Fed가 인플레이션 안정에 무게를 두면 결국 경기침체를 피하기 어렵게 될 것\"이라고 진단했다. \n \n이미 미 경제에서 경기 하강 조짐이 하나둘 확인되고 있다는 분석도 나온다. CNN은 Fed의 금리 인상, 증시와 채권의 동시 급락, 장단기 국채 금리 역전, 우크라이나 사태 등을 비롯한 글로벌 리스크 등을 언급하며 미 경제가 둔화 조짐을 나타내고 있다고 보도했다. \n \n반면 전 Fed 의장인 벤 버냉키는 인플레이션과의 싸움에서 Fed가 경기침체를 피할 여지가 있다고 바라봤다. 그는 강한 고용지표 등을 언급하며 공급 측 압력을 개선할 경우 Fed의 말대로 연착륙이 가능할 것이라고 밝혔다. \n \n뉴욕=조슬기나 특파원 seul@asiae.co.kr