코넥스(Korea New Exchange) 시장에서 ETF 투자전략에 관한 연구 document_id A220623180355

변화하는 시대에 대한 대응력을 기르기 위해서 교육 현장에서 근래에 주목되는 학습법이 ‘문제기반학습’이라고도 불리는 PBL 이다. 이 글은 PBL을 활용한 토론 수업의 교육 방식을 제안하고, 현재 대학 교육에서 문제기반학습법이 가지는 효과와 의미를 확인하여, 보완책과 향후 방향을 모색하였다. 특히 현재 대학생들이 속해있는 디지털 원주민 세대의 특징과 멀티미디어 시대의 특성에 대해 고찰해보고 이에 맞는 수업 모델의 사례를 제시하며 성과를 점검했다. 연구 대상으로 삼은 대학 강의의 사례는 성신여자대학교 교양대학의 으로, 말하기 교육을 담당하고, 학생들의 의사소통 역량을 강화시킬 수 있는 과목이다. 토론 수업은 쓰기와 말하기가 서로 유기적으로 결합되어야 하는 수업이므로 ‘토론 수업’의 효율적 교육방안에 대한 연구에는 말하기 뿐 아니라 읽기, 쓰기에 대한 종합적인 고찰이 선행되어야 한다. 이에 이 글에서는 다매체 시대 새로운 세대의 읽기, 쓰기의 특징을 살펴보고, 이를 바탕으로 PBL 교육법이 지향하는자기주도적 학습을 바탕으로 ‘말하기 교육’과 “설명학습”과 상대되는 개념으로서의 “발견학습”, “탐색학습”을 촉진해 소통을 증진시킬 수 있는 방안을 모색해보았다. 2020년도 1학기 수업은 코로나 19 사태에 대응하기 위해 비대면 수업으로 진행되었는데, 전염병 확산을 막기 위해 최초로 시도되었던 전면적인 비대면 강의의 성과 및 보완과제를 점검하고 그 이전에 실시했던 대면 강의와 비교해보았다. 이는 앞으로 변화하는 교육환경에서 ‘뉴 노멀’의 기준을 설정하기 위한 하나의 사례가 될 수 있을 것이다. 코넥스가 지속적인 하향세를 보이고, 투자자들의 외면을 받을 경우 벤처기업의 직접금융시장을 통한 유동성 확보가 어려워지기 때문에 정부와 한국거래소는 활성화 방안을 모색하고 있다. 이러한 상황에서 본 연구는 저위험 ETF의 수익률 분석을 통해 코넥스에서 패시브투자의 수익률을 분석하고 코넥스시장의 활성화에 대한 시사점을 도출하고자 하였다. 코넥스는 유가증권시장이나 코스닥에 비해 시장 변동성이 큰 대표적인 신생 모험시장이기에 벤처캐피탈이나 엔젤투자자, 하이일드펀드가 아닌 일반투자자의 경우 액티브 투자전략보다는 패시브 투자전략의 유용성에 대해 분석할 필요가 있다는 것이다. 이는 코넥스 종목을 통한 ETF 개발이 시장 유동성 증가에 유의미하게 작용할 수 있다는 것을 시사한다. 기업의 과소투자는 성장잠재력을 약화시키고 정보위험이 증가하여 타인자본비용 증가에도 영향을 미침이 명확하다.. 따라서 ETF 개발로 인한 시장 유동성 증가는 향후 코넥스 상장 기업들의 적정투자를 도와 성장잠재력과 타인자본비용 감소에도 긍정적 영향을 끼칠 것으로 생각된다. 수익률 분석결과 저위험 ETF중에서 유가증권시장이나 코스닥에서 많이 활용되는 저변동성 틸팅 전략이 아닌 샤프지수최대화 전략이 가장 높은 수익률을 보여주었다. 실험기간에는 국제증시가 호황을 이루던 2017년과 국제시장이 전반적으로 불황을 겪은 2018년이 포함되어 있었다. 3년 누적수익률을 기준으로 샤프지수 전략이 다른 전략에 비해 가장 높은 수익률을 보였고, 초기 1년차, 2년차, 3년차 모두 높은 수익률을 발생한 이유에 대해 후속 연구들이 필요하다고 생각한다. 또한 코넥스 시장의 경우 변동폭이 크기 때문에 변동폭이 큰 자산과 변동폭이 작은 자산으로 구성된 ETF 수익률 비교가 후속연구로 기대된다. 본 연구를 통해 상업계, 금융고등학교 등 특성화 고등학교에서 R이나 파이썬 프로그램을 통한 금융이론의 시뮬레이션과 시각화 등의 실습을 하는 기회가 되길 기대한다.