셰일 혁명과 시장 자유화로 인한 글로벌 천연가스 및 LNG 시장의 구조적 변화와 지역별 수급 및 가격 결정 동향 doc_id PCY_201704260459150441_1

천연가스 시장은 유럽과 북미로 구분되어 있으며, 두 지역 모두 자국 내 생산과 PNG 수입에 기반한다. 반면, 아시아 가스 시장은 LNG가 주 공급원이다. 2000년 중반까지 세 지역 간 가격차이는 크게 없었으나, 셰일 혁명 이후 미국 가스 가격은 급격하게 하락했고, 유럽 가스 가격도 유가의 영향으로부터 벗어나는 움직임을 보였다. 이는 유럽 가스 시장의 자유화에 따른 가스 시장가격 수립과 유럽 경기침체에 따른 수요 감소에 기인한다고 평가된다. 한편, 아시아 지역은 지속적인 수요 성장으로 아시안 프리미엄을 지급해 왔고, 유럽과 미국 가격과의 격차는 벌어져왔다. 가까운 미래에, 목적지조항 없는 미국 LNG 물량이 수출되고, 유럽, 남미, 중동의 LNG 수입이 증가하고, 시장 논리에 민감한 민간 참여자들이 시장에서 중요한 역할을 수행할 것으로 예상된다. 이러한 현상은 과거 one-way 방식의 LNG 분배 방식에서 multi-direction 방식으로 전환될 것으로 예상된다. 글로벌 LNG 시장은 구조적 변화를 겪고 있다. 셰일가스 혁명 이후 기존 공급 구도의 변화가 예상되었고, 실제로 올해 셰일가스 혁명 이후 처음으로 LNG 수출 카고가 출항하여 공급 시장의 변화가 시작되었다. 향후 아시아의 LNG 수요는 신흥 성장국의 경제성장과 더불어 급격한 증가가 예상되지만, 유럽의 수요는 정체 혹은 감소가 예상된다. 저유가의 영향으로 전 세계 지역 가스 시장에서 가스 가격은 고유가 시절과 비교해 급격하게 떨어졌고, 동북아 지역의 아시아 프리미엄 현상은 최근 몇 년 동안 사라졌다. 지역 시장 간 거래가 활발해지면서 지역 간 가격 격차는 줄어들고 있고, 본 연구의 실증분석 결과에서 도출한 바와 같이 글로벌 LNG 시장은 점진적으로 통합되고 있다. 세계 최대 LNG 물량 도입국인 일본은 2011년 후쿠시마 원전사고 이후 LNG 도입이 급격하게 늘었으나, 향후 경쟁 연료와 가스 수요 불확실성 확대로 기체결 계약물량에 따른 초과공급 상황이 도래할 것으로 보인다. 일본은 에너지 시장의 구조 개편을 위해 과거 유럽과 미국과 같이 시장 자유화 정책을 통해 시장참여자 간 경쟁시장을 수립하고, 거래 시장을 개설을 통해 거래 유연성을 높이려는 전략을 수립했다. 일본뿐만 아니라 주변국 중국도 거래 시장 수립과 시장 자유화 정책을 통해 에너지 시장의 구조 개편을 진행하고 있다. 국제 가스 시장은 셰일가스 혁명과 각국의 시장 자유화 정책 등으로 구조적 변화를 겪고 있다. 국제 가스 도입시장의 중심은 경제 성장과 에너지 수요 증가 추세가 두드러진 아시아 지역으로 이동하고 있고, 실제로 아시아지역 가스 수요는 유럽 수요를 넘어섰으며 LNG 수입량이 가장 많은 지역으로 변모하였다. 아시아 지역 시장이 성장세인 반면, 세계 2위의 가스 수요 지역인 유럽은 반대의 상황에 직면하였다. 가스 소비는 경제위기 이전수준을 밑돌고 있고, 역내 생산은 꾸준히 감소하고 있다. 유럽은 EU의 유럽위원회 주도의 시장 통합 정책이 진행되고 있으나, 국가 간 상호 배타적이고 제약적인 에너지 정책과, 러시아와 같은 메이저 공급사와의 긴장관계로 유럽 가스시장은 도전에 직면하고 있다. 아시아와 유럽 간 가스 수요의 상반된 변화에 따라 LNG 거래 패턴 또한 변화하고 있다. 국제 가스 도입시장의 중심은 경제 성장과 에너지 수요 증가 추세가 두드러진 아시아 지역으로 이동하고 있다. 실제로 아시아지역 가스 수요는 유럽 수요를 넘어섰으며 LNG 수입량이 가장 많은 지역으로 변모하였다. 아시아 지역의 가스 수요는 한국, 중국, 일본, 인도와 같은 전통적인 가스 수입국에 의해 상승할 것으로 보이며, 공급 측면에서는 기존의 중동과 아프리카와 같은 전통적인 공급자뿐만 아니라 러시아나 미국과 같은 메이저 공급자들에 의해 PNG와 LNG가 동시에 증가할 것으로 예상되고 있다. 또한, 역내에서는 호주가 메이저 LNG 공급자로 부상하고 있으며, 중국 또한 자국 내 풍부한 비전통가스 자원을 기반으로 생산을 증가시키기 위한 노력을 진행 중이다. 아시아 지역 시장이 성장세인 반면, 세계 2위의 가스 수요 지역인 유럽은 반대의 상황에 직면하였다. 가스 소비는 경제위기 이전수준을 밑돌고 있고, 역내 생산은 꾸준히 감소하고 있다. 유럽은 EU의 유럽위원회(European commisson, EC)의 시장 통합 정책이 진행되고 있으나, 국가 간 상호 배타적이고 제약적인 에너지 정책과, 러시아와 같은 메이저 공급사와의 긴장관계로 유럽 가스시장은 도전에 직면하고 있다. IEA에 따르면 글로벌 LNG 수요는 2020년까지 2억5천만 톤에서 3억5천만 톤 수준으로 25% 증가할 것으로 예상되고 있다. 중국과 인도의 LNG 수요는 계속 증가하고, 전통적 수출국인 말레이시아와 인도네시아는 LNG 수출국인 동시에 수입국으로 변모할 것으로 전망된다. 이러한 동향으로 볼 때 아시아 국가는 세계 LNG 성장의 추친체가 될 것으로 보인다. 유럽에서도 LNG의 역할이 재평가 되어왔으며, 장기적으로 LNG 도입은 공급 안정성 측면에서도 증가할 것으로 예상된다. 더불어, 중동이나 남아프리카 등과 같은 지역의 LNG 수요도 증가할 전망이다. 추가적으로 COP21이 올해 연말에 개최되며, 파리 협정에 따라 참여국은 온실가스 감축을 위한 NDCs(Nationally Determined Contributions)을 의무적으로 제출하도록 되어 있다. 따라서 석탄, 석유보다 적은 CO2를 배출하는 가스의 역할은 증대될 수 있다. 천연가스의 가격결정과 관련된 최근의 선행연구에서는 미국의 셰일가스 생산량와 수출 증가로 인한 계약방식의 변화나 가격결정의 변화에 초점을 맞추고 있다. 도현재(2015)와 이호무(2015)에서는 모두 미국의 천연가스 생산량 증가가 천연가스의 가격결정에 상당한 영향을 미칠 것으로 보고 있으며, 이미 아시아 지역의 일부 국가들은 천연가스의 장기계약 시, 미국의 헨리허브 가격에 연동하는 방식을 채택하고 있다고 한다. 이들 선행연구에 의하면 아시아 지역의 천연가스 소비국들은 현재, 흔히 아시안 프리미엄으로 불리우는, 다른 지역에 비해 높은 가격을 지불하고 있으며 이를 해결하기 위해서라도 천연가스의 수급에 영향을 많이 받는 헨리허브 가격과의 연동을 선호하고 있는 것으로 보이고, 향후 미국의 수출 증가로 인해 역내 천연가스 공급량과 유동성의 증가로 인해 헨리허브의 영향이 점차 확대될 것으로 기대하고 있다. 석유는 가장 대표적인 에너지원으로 대체재인 다른 에너지원들의 가격에 대한 영향이 큰 것으로 알려져 있다. 천연가스의 가격 역시 지역별로 상이한 결정구조를 가지고 있기는 하지만 기본적으로 다른 에너지원과는 대체재적 관계에 있기 때문에 가격에 대한 유가의 영향에 대해서는 많은 연구가 이루어진 편이다. Jenson(2003)이 지적한 바와 같이, 천연가스는 개발에 대한 위험성, 상대적으로 높은 가격변동성, 높은 운송비용 등으로 인해 원유가격과 연동하는 가격책정방식을 주로 사용한다. 장기계약방식을 주로 채택되는 유럽과 아시아 지역의 천연가스 가격은 결정방식이 상대적으로 명확한 편이기 때문에 천연가스가격에 대한 유가의 영향은 주로 북미를 대표하는 헨리 허브의 가격을 중심으로 연구되고 추가적으로 영국의 NBP에 연구의 초점을 맞추고 있다.