글로벌 LNG 시장의 구조적 변화에 따른 일본의 유연한 LNG 시장 수립 및 거래 허브 구축 전략 doc_id PCY_201704260459150441_2

이런 장점을 활용하고자 King and Cuc(1996)와 Neumman(2009)은 천연가스 가격의 결정요인을 분석하기 위해 시변계수모형을 사용하고 있다. 우선, King and Cuc(1996)는 미국의 천연가스 시장이 80년대 중반 자유화됨에 따라 각 지역의 천연가스 간에 가격 동조화 현상이 발생할 수 있음을 지적하고 이를 입증하기 위해 미국과 캐나다 17개 지역의 천연가스 현물가격을 분석하였다. 자료는 1980년대 중반에서 1995년까지로 각 지역마다 다른 시점들을 가지고 있는 월간자료를 사용하였다. 각 지역의 가격 동조화를 관찰하기 위해서는 Kalman Filter를 사용한 시변계수회귀의 방법론이 사용되었다. King and Cuc(1996)는 가격 동조화의 분석에 일반적으로 많이 사용되는 공적분 검정과 오차수정모형이 평균적 결론(혹은 두 가격 간의 관계가 고정되어 있다고 가정)이 내리는 문제를 야기한다는 점을 지적하고 시변계수회귀의 필요성을 강조하였다. King and Cue(1996)과 Neumman(2009)에서 사용된 Kalman filter를 사용한 시변모형은, King and Cue(1996)에서 언급한 바와 같이, Bomhoff(1992)의 몬떼칼로 시뮬레이션을 통해 공적분, 비공적분 모두에서 OLS보다 우월한 결과를 나타날 수 있다는 점이 확인되었다. 하지만 이들 연구에서 확인된 추정된 결과는 시간에 따라 변화하는 계수뿐이다. 이들 계수의 값이 일물일가의 원칙에 따라 1과 근접하고 있는지 만을 확인하였다. 이와 같은 결과는 장기적 균형과 일시적인 변화를 구분해내지 못한다는 단점을 가지고 있다. 뿐만 아니라, 현실적으로 시장의 구조적 변화는 점진적으로 이루어질 가능성이 높으나 이들이 사용한 방법론에서는 평활화(smoothing) 가 이루어지지 않아 소수의 변수에 의해 가격 간의 관계가 급격하게 변한다는 단점을 함께 가지고 있다. 글로벌 LNG 시장은 구조적 변화를 겪고 있다. 셰일가스 혁명 이후 기존의 공급 구도가 변화가 예상되었고, 실제로 올해 셰일가스 혁명 이후 처음으로 LNG 수출 카고가 출항하여 공급 시장의 변화는 시작되었다. 향후 아시아의 LNG 수요는 신흥 성장국의 경제성장과 더불어 급격한 증가가 예상되지만, 유럽의 수요는 정체 혹은 감소가 예상된다. 저유가의 영향으로 전 세계 지역 가스 시장에서 가스 가격은 고유가 시절과 비교해 급격하게 떨어졌고, 동북아 지역의 아시아 프리미엄 현상은 최근 몇 년 동안 사라졌다. 지역 시장 간 거래가 활발해지면서 지역 간 가격 격차는 줄어들고 있고, 본 연구의 실증분석 결과에서 도출한 바와 같이 글로벌 LNG 시장은 점진적으로 통합되고 있다. 세계 최대 LNG 물량 도입국인 일본은 2011년 후쿠시마 원전사고 이후 LNG 도입이 급격하게 늘었으나, 향후 경쟁 연료와 가스 수요 불확실성 확대로 기체결 계약물량에 따른 초과공급 상황이 도래할 것으로 보인다. 일본은 에너지 시장의 구조 개편을 위해 과거 유럽과 미국과 같이 시장 자유화 정책을 통해 시장참여자 간 경쟁시장을 수립하고, 거래 시장의 개설을 통해 거래 유연성을 높이려는 전략을 수립했다. 향후 국제 가스 시장 수급 환경 변화가 전망됨에 따라, 국제 LNG 시장의 유연성 증대 실현의 적기가 될 수 있다고 판단한 일본 정부는, 세계 최대 LNG 수입국의 위상과 일본 주도의 글로벌 LNG 시장 형성을 통해 일본에 유리한 LNG 도입을 도모하는 중이다. 일본 경산성(METI: Ministry of Economy, Trade and Industry)은 최근 ‘LNG 시장 발전 전략: 유연한 LNG 시장 수립 및 일본 LNG 거래 허브 개발’을 G7 에너지장관회의에서 발표하였다(2016.5월). ‘LNG 시장 발전 전략’에서는 최근 글로벌 LNG 시장의 변화와 일본의 전력 및 가스 시장 구조 개편에 따라 기존의 ‘안정적인 에너지 공급원 확보 전략’에서 ‘장기적 안정성’과 ‘유연성 확보’를 위한 전략으로 변화할 필요가 있음을 강조하고 있다. 일본 정부는 LNG 관련 자국 내외의 환경 변화 관점에서, “유연한 LNG 시장 수립”이 구매자, 판매자, 사회적 측면에서 이점이 있다고 주장한다. 구매자 측면에서 LNG 거래 유연성 향상을 통해 역내 수급 상황을 반영한 가격 결정방식을 반영한 가격으로 LNG 구매가 가능하게 되며, 또한 수급 안정화에도 기여한다고 주장한다. 또한, 유연성 향상을 통해 LNG 공급원이 확대되는 효과가 있으며, 또한 구매자의 수급 안정성 향상에도 도움이 되고 있다고 주장한다. 판매자 측면에서도 단기 및 스팟 거래 증가 시에도 판매자의 이윤은 보장될 수 있다고 주장하고 있다. LNG 시장이 성장하고 “볼륨 리스크”가 감소하면, 상류 부분 투자도 지속되며, 결국 지속가능한 LNG 판매가 가능해질 것으로 보고 있다. 가격 결정 방식의 투명성, 합리성 향상을 통해 LNG 구매 매력을 향상시킬 수 있고, 신수요 창출에도 기여할 것으로 예상하고 있다. 유연한 LNG 시장 수립은 최종 가스 소비자 단계까지 편익을 제공할 수 있다고 주장하고 있다. 예를 들면, 시장 간 LNG 차익거래 확대를 통해 고유가 시 아시아 프리미엄 문제를 감소시킬 수 있다고 주장한다. 또한, 비상상황 시(특정 지역의 공급 중단 및 전력시장 타연료원 미확보) 에너지 확보에 유리할 수 있다고 주장한다. 본 전략에서는 일본은 ‘일본 LNG 거래 허브의 주도적 역할’을 강조하면서, 국제적 LNG 물량 거래소 및 가격 지표 제공을 목적으로 하고 있다. 세계 최대 LNG 소비국의 위치에 기반하여, 국제적으로 통용되는 LNG 거래 허브 구축이 필요하다는 것을 강조하고 있다. 일본의 거래 허브 구축을 통해 수급 조절 능력이 향상되고, 안정된 물량 조달이 가능해지며, 벤치마크 가격 수립을 통해 가격 협상력 제고에 도움이 될 것임을 주장하고 있다. 당분간 일본은 세계 최대 LNG 소비국의 위상을 유지할 것이며, 그동안 자국 내 및 글로벌 LNG 시장이 역동적으로 발전할 것이라고 전망하고 있다. 이에 따라 일본은 2020년 초반까지 국제적으로 인정받는 거래 허브로 발전시키기 위해 모든 노력을 기울일 것이라고 표명하고 있다. 일본은 아시아 타 지역에서의 거래 허브 개설도 환영하고 있는데, 이는 유럽의 경우와 같이 여러 개 허브가 연계된 허브는 건전한 경쟁과 지역 가격 지표 수립에 도움을 주기 때문으로 보인다. 일본의 경우도 우리나라와 유사한 상황으로 2018∼2021년 사이에 기체결 계약물량이 수요를 넘어설 것으로 예상되고 있다. 일본은 2025년까지 구매자 우위 시장 상황을 효율적으로 활용하여 이러한 상황의 해결책을 찾고 있는 것으로 보인다. 앞의 4절에 설명한 바와 같은 ‘LNG 시장의 거래 유연성 확대’와 ‘LNG 거래시장 개설’이라는 전략을 수립하여 이러한 계약물량 과확보 상황의 해결을 도모하고 있다. 또한, G7 및 ‘LNG 생산자-소비자 회의’와 같은 국제회의에서 지속적으로 도착지제한조항과 같은 장기계약상 불공정 조항 철폐를 위해 목소리를 높이고 있다. 장기적으로는 자국 내 전력 및 가스 시장 자유화 정책을 기반으로 거래 시장 개설을 통해 LNG 거래 유연성을 높이고, 판매 경쟁시장 구도의 확립을 통해 공급 가격을 낮추려는 전략이다. 일본은 이미 지난 2016년 4월 전력 소매시장 자유화를 통해 경쟁구도를 수립하였고, 내년 2017년 4월 가스 소매시장을 완전 개방 할 예정이다