장외금융거래를 이용한 에너지 금융 투자에 대한 연구 paragraph_id 15363

명성이 있는 국제투자은행의 네트워크를 활용할 때 얻는 혜택에 관해 논의하였으나 그에 수반된 비용도 따른다. 장외거래에서 국제투자은행의 네트워크가 유용한 이유는 그들이 근본적으로 시장을 조성하며 핵심 정보를 쉽게 얻을 수 있는 정보 우월자이기 때문이다. 다시 말해서 외국계투자은행의 네트워크를 활용하는 방안은 궁극적으로 그들만의 독자적인 정보력을 활용하여 장외시장 내 정보비대칭성을 완화시켜서 탐색 비용을 줄여보자는 전략으로 설명될 수 있다. 그러나 정보 독점력을 가진 주체가 호의적으로 시장에 참여하는 경우 시장유동성은 향상되겠지만 그 주체가 독점력을 이용하여 시장 이윤을 독식할 경우에는 시장 조정 실패로 도달할 수 있다. 이와 같은 문제를 지적한 Allen, Gottesman and Peng(2012)에서는 자본 시장과 신디케이트론 시장에서 가장 정보가 많고 활발한 참여자인 투자은행이 참여하는 경우 시장 유동성은 이 중재자들로부터 영향을 받으며, 더 경쟁적이고 투명한 자본 시장의 유동성은 향상되지만 덜 경쟁적인 장외 시장에서는 이자 스프레드가 확대된다고 보였다. 특히 규모가 작고 정보가 불확실한 기업들이 존재하는 시장에서 그 현상이 두드러졌다고 주장하였다.